Market Overview

19 czerwca 2020

Oil Is Being Pulled Up by Backwardation and the Chinese Economy Recovery

Oil prices for the Brent crude benchmark extracted in the North Sea moved above the technical resistance of $42 per barrel today. It happened for the first time since June 10, and the prices are now approaching the three-month peaks that were seen immediately after the summer extension of the global deal by most of the exporting countries.

From the stock markets side, commodity prices are partially supported by the moderate positive sentiment both in the U.S. and Europe, although without a wild bullish rush, but also without an explicit urge for deeper corrections. Mr Yi Gang, who is the Governor of the People's Bank of China (PBoC) declared on Thursday that China’s economic fundamentals remain sound to the extent, when the regulator considers the timely withdrawal of its stimulative policy tools in advance. “The financial support during the epidemic response period is (being) phased, we should pay attention to the hangover of the policy,” Yi Gang said. He clearly mentioned that the economy has been recovering steadily after shrinking 6.8% in the first quarter, which is not such a large number if compared with many other developed countries.

At the same time, China will keep liquidity at an ample size in the second half of the year as new loans are likely to hit nearly 20 trillion Yuan ($2.83 trillion) this year, up from a record 16.81 trillion Yuan in 2019. Total social financing could increase by more than 30 trillion Yuan, the governor said. The bank’s balance sheet remains stable around 36 trillion Yuan. A balanced policy supports the Chinese manufacturers, which means it indirectly sponsors the continuing replenishment of oil reserves of country's enterprises which still has relatively cheap fuel. While giving out monetary support with both hands, officials verbally signal that the economy will continue to recover at a good pace, while also giving unwitting support to the prices.

It is noteworthy to mention that Brent prices moved into backwardation on Thursday for the first time since early March with the August contract rising to nine cents above September LCOc1-LCOc2 on Friday. Backwardation is a kind of market paradox, which occurs when near-term contracts are trading at higher prices than outer months’ contracts. This may indicate an increased demand at the moment, and therefore a possible readiness for further price growth. Before that, worries about storage capacity had sent the market into steep contango, as wide as $5. Contango market structure means the vice-versa situation when outer months’ trade are at higher prices than the nearest contracts. This previous contango situation meant that investors believed in low prices at that moment, and higher prices were not expected any time soon. And now the situation has changed for the better, but of course, no one knows how long this will last.

CMC Markets chief strategist Michael McCarthy pointed to a fundamental resistance point in the WTI contracts between $40 and $41, as he supposed more US shale producers may revive shut-in wells with higher price levels. The Baker Hughes oil rig count dropped from 682 in the beginning of March to the current 199 units, and updated American shale industry statistics will be released today at 17:00 GMT. The active rig count acts as a leading indicator of demand for oil products, and the better the market situation, the more rigs are functioning. But as the number of units increase, an oversupply maybe caused, naturally limiting fuel prices.

Assessments of the situation by member countries of the OPEC+, which is the informal group of The Organisation of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) and its allies, may vary. On Thursday, a panel of the OPEC+ group representatives left the door open for extending or easing existing cuts after July, while pressing a number of countries to improve their compliance of the deal. In particular, the commitment of Iraq and Kazakhstan to make up for overproduction in May on their supply cuts in the following months supported the market. Kirill Dmitriev, head of The Russian Direct Investment Fund (RDIF), which is a major state sovereign wealth investment fund in the country, just told RBC Daily newspaper in Moscow that: "With global economies and oil demand recovering, there is no point in extending oil output cuts led by OPEC and other producers. We already see that economies have started to emerge from the coronavirus and markets are recovering, supporting oil demand, so there is no point to extend strict curbs for longer than a month (through July)."

But it would be too unambiguous to assume that such statements clearly play on the negative side of the oil market. Indeed, the more export volumes removed from the market, the less supply exceeds demand, but the excessive willingness of exporters to sacrifice their production levels could also be a sign of market weakness. The readiness of some countries to face the question head-on and to gradually increase production quotas indicates normalisation. OPEC and its allies are currently cutting output by a record 9.7 million bpd, and that is as much as 10% of the global supply. They did this after oil demand plunged by up to a third at the bottom point. Current plans of oil exporters include the step-by-step decline of the cuts, at first to 7.7 million bpd from August, staying at that level until the end of 2020.


Disclaimer:

Analysis and opinions provided herein are intended solely for informational and educational purposes and don't represent a recommendation or investment advice by TeleTrade.


KWOTOWANIA
Instrument Oferta Zamówienie Czas
AUDUSD
EURUSD
GBPUSD
NZDUSD
USDCAD
USDCHF
USDJPY
XAGEUR
XAGUSD
XAUUSD

Treść powyższych analiz jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Przeczytaj nasze pełne oświadczenie.

OTWÓRZ KONTO DEMO
Rozumiem i akceptuję Politykę Prywatnościoraz zgadzam się na przetwarzanie moich danych osobowych przez TeleTrade Polska oraz kontaktowanie się ze mną w sprawie:
37 Międzynarodowych nagród
Masz Pytania?

SKONTAKTUJ SIĘ Z NAMI!

DOŁĄCZ DO NAS

Ostrzeżenie o ryzyku: CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu dźwigni finansowej. 73.55% rachunków inwestorów indywidualnych traci pieniądze podczas handlu na kontraktach CFD z tym dostawcą. Powinieneś rozważyć, czy rozumiesz, jak działają CFD i czy możesz sobie pozwolić na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

© 2011-2020 TeleTrade-DJ International Consulting Ltd

TeleTrade-DJ International Consulting Ltd jest Cypryjską Firmą Inwestycyjną (CIF) zarejestrowaną pod numerem HE272810 i posiadającą licencję nr 158/11 wydaną przez CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission).

Firma działa zgodnie z Dyrektywą w sprawie instrumentów finansowych na rynku (MiFID).

Informacje na stronie internetowej mają charakter wyłącznie informacyjny. Wszystkie świadczone usługi i podane informacje zostały uzyskane ze źródeł, uważanych za wiarygodne. Firma TeleTrade-DJ International Consulting Ltd («TeleTrade») i/lub strony trzecie dostarczają usługi i informacje bez jakichkolwiek gwarancji. Wykorzystując tę informację i usługi, zgadzasz się, że w żadnych okolicznościach TeleTrade nie ponosi żadnej odpowiedzialności wobec jakiejkolwiek osoby lub jednostki za jakiekolwiek straty lub szkody w całości lub częściowo, spowodowane poleganiem na takich informacjach i usługach.

TeleTrade współpracuje wyłącznie z regulowanymi instytucjami finansowymi w celu zabezpieczenia środków klientów. Zobacz całą listę banków i dostawców usług płatniczych, którym powierzono obsługę funduszy klientów.

Proszę zapoznać się z pełną wersją Warunków Użytkowania.

Aby zmaksymalizować komfort przeglądania naszej strony, TeleTrade wykorzystuje pliki cookie. Kontynuując przeglądanie tej witryny, zgadzasz się na korzystanie z plików cookie. Możesz zmienić swoją zgodę lub przejrzeć naszą deklarację dotyczącą plików cookie tutaj.

TeleTrade-DJ International Consulting Ltd świadczy obecnie usługi transgraniczne w obrębie państw EOG (z wyjątkiem Belgii) w ramach systemu paszportowego MiFID oraz w wybranych krajach trzecich. TeleTrade nie świadczy usług mieszkańcom ani obywatelom USA.

Treść powyższych analiz jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Przeczytaj nasze pełne oświadczenie.

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 73.55% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.